Ukazatel EBITDA - indikátor provozní výkonnosti společnosti

Zisk před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizace je indikátor, který ukazuje provozní výkonnost společnosti. EBITDA je finanční ukazatel rentability oblíbený pro svoji rozšířenost na mezinárodní úrovni. Ukazatel je vhodný k mezinárodnímu srovnání rentability firem (oborů), jelikož vylučuje daňové a úrokové zatížení a současně zohledňuje zpravidla hlavní nepeněžní náklad - odpisy. Název EBITDA vychází z anglické definice výpočtu Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

V praxi si však firmy tento ukazatel upravují dle svých potřeb, například jednoduše jako výpočet EBITDA = provozní výsledek hospodaření + odpisy + změna stavu rezerv a opravných položek. Takto upravená EBITDA vyloučí z výpočtu daň z příjmů a finanční a mimořádné výnosy a náklady. Dále ve výpočtu zohlední zpravidla hlavní nefinanční položky výsledovky, odpisy a změnu stavu rezerv a opravných položek.

EBITDA je pro posouzení rentability společnosti zpravidla přesnější než výsledek hospodaření, ale i tak má významné nedostatky, kvůli kterým není vhodné ukazatel používat při standardní finanční analýze firmy. Vypočtená hodnota EBITDA bývá vždy významně větší než hodnota hospodářského výsledku a lépe se firmám prezentuje.

EBITDA

• nebere v úvahu daně a úroky, které jsou opravdovými a mandatorními hotovostními toky a mají podstatný vliv na cash flow
• kromě odpisů a amortizace nezohledňuje ostatní nehotovostní položky - odečty nesplacených úvěrů, manka a škody
• ignoruje změny v provozním kapitálu, dodatečné investice do provozního kapitálu snižují disponibilní hotovost v podniku
• hlavním nedostatkem ukazatele jsou výnosy, v případě, že podnik disponuje příliš vysokými nebo naopak nedostatečnými rezervami (např. na záruky, restrukturalizaci, nedobytné půjčky a pohledávky), vykazované reálné výnosy plynoucí z běžného hospodaření budou vychýleny a ukazatel bude zavádějící
• pokud jsou výnosy podniku realizovány v nesprávném období nebo běžné náklady maskovány jako kapitálové náklady, ukazatel výnosů vstupující do EBITDA bude mít sníženou vypovídací schopnost,  EBITDA může být ovlivněn také prodejem a následným nákupem vlastních aktiv

EBITDA je často používaným ukazatelem v anglofonních zemích, který však nerespektuje účetní standardy GAAP (Generally Accepted Accounting Principles). EBITDA je do českých podmínek poměrně těžko převoditelná, neboť amortizaci zakoupeného zboží u nás zohledňují právě odpisy.